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前2月宏观数据不及预期新一轮降准降息窗口打开

2018-09-15 01:49:47

为托底经济增长,货币政策有望进一步宽松。分析人士预期,新一轮降息降准“窗口”已经打开,早本月内就可能降准,且不排除再次降息。

尽管1、2月份宏观经济数据下滑在意料之内,但下滑的幅度却在意料之外,工业生产增速创下六年多新低,投资增速更是创下至少13年以来新低。由于经济尚未看到企稳势头,分析人士普遍认为,在3月以及二季度继续降息降准的必要性和概率很大

尽管1、2月份宏观经济数据下滑在意料之内,但下滑的幅度却在意料之外。月投资、消费和工业生产累计增速回落幅度均超过1个百分点,经济下行势头不减。

为托底经济增长,货币政策有望进一步宽松。分析人士预期,新一轮降息降准“窗口”已经打开,早本月内就可能降准,且不排除再次降息。

经济仍在惯性下滑二季度有望企稳

在去年经济增速创下24年以来新低的7.4%以后,步入2015年,经济仍在惯性下滑。近期一系列的不容乐观的经济数据就是明证。

国家统计局11日公布数据显示.9%,工业生产增速亦回落1.1个百分点至6.8%。

值得注意的是,上述数据不仅均低于市场预期,且投资增速创下至少13年以来新低,而工业生产增速也创下六年多新低。

作为曾拉动经济增速的主引擎,投资增速的快速下滑需要警惕。从昨日数据可见,在构成投资的三大块中,仅有基建投资保持20%的较高增速,但制造业和房地产投资仍在下滑,增速仅略高于10%。

“从去年下半年以来,经济增长的下行动能不减。固定资产投资的‘三驾马车’——房地产、基建、制造业投资全面疲软。”摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊在接受上证报采访时表示,去年年底以来虽然批复了大量基建项目,但在春节前好多没有开工,因此对经济增长的正面拉动效应还没有体现。二季度经济会在基建项目开工的基础上企稳改善。

此前一天出炉的PPI数据已经连续36个月负增长,且跌幅进一步加深。此外,2月PMI仍处萎缩区间,加之进口增速大跌20%。

“主要经济数据都比较差,说明经济下行压力不仅大,而且还在增大,需要警惕。下一步还需要货币政策的松动来刺激需求。”中国国际经济交流中心研究员张永军说。

经济增长新的积极因素正在积累

尽管头两个月经济总体上延续去年以来的放缓态势,下行压力较大,但新的积极因素也在逐步积累。

国家统计局昨日就在官发布解读文章称,“出口增速加快,居民消费价格基本稳定,就业形势总体稳定,经济运行缓中有稳、缓中有快。”此外,经济增速放缓有利于倒逼企业加快结构调整和转型升级,形成新常态下创新驱动新优势。

事实上,从昨日公布的数据中也可看出,新主体正在形成,新业态正在涌现,新动力正在孕育。

如,服务业增长明显快于工业,月份,服务业生产指数同比增长7.4%,比同期规模以上工业增加值增速快0.6个百分点;高技术产业、装备制造业增长较快,月份,高技术产业增加值同比增长11.2%,增速比规模以上工业快4.4个百分点;与互联+有关的新业态继续高速扩张,月份,全国上商品和服务零售额同比增长44.6%,增速是消费增速的3

前2月宏观数据不及预期新一轮降准降息窗口打开

.6倍。

今年政府工作报告明确提出,“把转方式调结构放到更重要位置”。可以预见,这些新的积极因素会更快快速累积,加速推动中国经济完成从量变到质变的转换。

降准或降息快月内就会来临

经济尚未看到企稳势头,政策有望进一步宽松。分析人士普遍认为,在3月以及二季度继续降息降准的必要性和概率很大。

“鉴于经济下滑势头不减,货币政策进一步宽松来为经济增长托底是必须的。”章俊还认为,随着二季度项目开工加速、实体经济的融资需求也会随之上升,央行需要为此创造宽松的货币环境。

章俊称,虽然节后市场流动性有所改善,但在人民币汇率走软以及降息所导致的利差收窄的背景下,央行可能早在3月内就会再次降准。

交行首席经济学家连平也对上证报表示,目前基准利率谈不上有很大空间,但不排除进一步降息的可能性,“比较近的一次窗口我们认为可能是3月底4月初。”


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